当前位置:四肖八码全年资料 > 区域合并 >

区域银行准备联合起来在预期的合并浪潮中与摩根大通作战

  上个月BB&T以280亿美元的价格收购SunTrust,这是自金融危机以来美国最大的银行合并,许多人预计这将引发该行业的更多整合。

  虽然继续批评大银行作为经济未受控制的风险,但在特朗普时代的倒退中,监管压力有所缓解。这使得四大巨头 - 摩根大通,美国银行,花旗集团和富国银行 - 占据了市场的巨大份额,并迫使地区银行相互合作以进行竞争。

  他们都争先恐后地争取消费者存款和贷款客户,但最大规模的企业在规模方面具有看似无法克服的优势。摩根大通每年的技术预算为110亿美元,并计划扩大规模,到2022年底将超过90%的美国人接触到这一数字。这使得小型银行对于在技术方面花费越来越多的资金感到紧张,现代银行业成功的蓝图。

  但普遍预期的新一轮银行合并可能与20世纪90年代的重磅交易有一个关键方式不同:买方不会为其目标支付过高的金额。最新的交易已经以更温和的条款脱颖而出。而华尔街喜欢它看到的东西。

  “投资者[现在]更关注交易条款,机制和结果,而不是以往任何时候,”专注于金融业的投资银行Keefe,Bruyette&Woods的首席执行官Thomas Michaud说。“在某些情况下,他们觉得他们可能已经被交易焚烧了 - 这根本没有达到预期的效果。所以他们要求银行合并更多。“

  BB&T仅向SunTrust股东支付的股票价格比市场认为的公司在2月6日(合并宣布前一天)的价值高出7%。

  在交易世界中,这被称为溢价。而为了了解这么低的溢价是多么奇怪,人们只需要回顾几年。

  20世纪90年代迎来了一个闪亮的银行交易时代,这些交易伴随着高昂的价格,桑迪威尔的商标,桑迪威尔是一位帮助花旗成为全球巨头的虚张声势的高管。

  威尔的旅行者集团在1997年宣布将以超过90亿美元的价格收购所罗门兄弟公司时,震惊了华尔街。一年后,Travelers与花旗集团合并,进行了具有里程碑意义的700亿美元股票合并,创立了一家资产近7000亿美元的1400亿美元公司。

  在金融危机期间和金融危机期间,银行合并一直持续到21世纪初,但他们从旨在削减成本或地域扩张的交易转变为必要性的合并,因为陷入困境的行业争先恐后地集中资源并支撑陷入困境的资产负债表。从那以后,华尔街既看到了较少的银行合并,也看到了较小的价格标签。

  FactSet的数据显示,美国的中位数银行合并溢价从2010年的47%稳步下降至2018年的23%。2017年有119宗交易,是自危机以来最活跃的银行并购年度。相比之下,2006年危机爆发前的160笔交易。

  尽管近年来投资者已经将危机时期的法规列为减少银行交易的规定,但多德 - 弗兰克规则中的限制并未完全解释交易价格标签的下降。如果有的话,自唐纳德特朗普总统就职以来的放松管制应该会逆转这种趋势。例如,GOP参议员Mike Crapo的2018年经济增长,监管救济和消费者保护法案被视为合并前景的绿灯。

  就总交易价值而言,今年已经比2018年更活跃。根据Moelis&Co。编制的标准普尔全球市场情报数据,去年共有261笔银行交易,总价值达299亿美元。到2019年不到三个月,投资者已经看到48笔交易,总价值达350亿美元。

  小型银行之间的合并并非“必然不好,因为他们会说:为了让我们能够与摩根大通这样的银行站在一起,我们需要做的就是创造一个500亿美元或700亿美元的银行,然后才能承受这种风险, “Michaud本月早些时候在KBW曼哈顿总部接受采访时告诉CNBC。自2017年以来,Stifel拥有的KBW已经处理了所有银行并购的65%。

  SunTrust为股票交换股票的提议,给自己施加压力以实现成功交易。“管理团队希望去他们的董事会,并说他们为银行提供了最优惠的价格,”Moelis董事总经理特雷弗蒙塔诺说。“然而,在库存股票交易中,必须考虑公告后买方股票表现以及合并特许经营权的长期价值创造。”

  BB&T有更好的接待。BB&T的股票在合并公告当天上涨4%,SunTrust股价上涨10%。

  富国银行证券分析师迈克梅奥表示,“支付较低的溢价,采取刀耕火种方法的不那么直接的压力会使公司的不同部门疏远并减少对后端的压力。”“似乎有一个聪明的结构可以在没有前端风险的情况下创造长期价值。”

  Michaud表示,投资者也不希望看到一组股东获得所有收益。“他们想知道在这笔交易宣布之后以及此交易执行完毕后,股票将会上涨的原因。我认为对于银行并购而言,这就是为什么在某些情况下卖家比卖家多。“

  “对于广泛交易的上市公司,您可能会再次看到40%的溢价吗?可能不是,“他说。

  一些没有泡沫交易溢价的年龄的想法可能足以令一些投资者失望,但对于另一组银行股东来说,银行业成功的关键在于存款,可靠客户和技术的战争。合并通常代表着一对小银行在这些方面有所改善并从街道最大的公司获取市场份额的吸引力方式

  BB&T首席执行官凯利金表示,不断变化的客户需求促使“技术投资需求大幅增加”。“我们的客户现在要求我称之为实时满意度 - 他们在需要时想要他们想要的东西。”

  虽然两家银行都做得很好,但金表示,他们需要联合起来,以配合美国最大银行的技术投资。

  根据其年度股东信函,摩根大通在2018年承诺向技术投入108亿美元。该银行首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)表示,该银行近期高级雇员中约有30%来自非金融服务公司。

  高盛(Goldman Sachs)首席执行官大卫所罗门(David Solomon)去年春天表示,它已聘请约9,000名工程师帮助确保该银行与同行保持同步。对于拥有超过36,000名员工的公司而言,该银行大量的计算机工程师现在占其整个劳动力的大约25%。

  快速增长的市场中的存款竞争也助长了合并热潮。近年来,美国九大商业银行专注于美国最大的城市,人口众多且充斥着渴望贷款的人和企业,从而产生了巨额利润。这九个机构控制着总资产的49.2%。与此同时,拥有10亿美元或以下资产的4,074家美国银行持有6.6%,低于1994年的25%。

  虽然BB&T和SunTrust都轻松超过10亿美元的门槛,但交易双方的股东都在押注新公司获取存款和贷款额的能力。换句话说,它有能力与摩根大通和其他人作战。

  美国最大的银行 - 资产至少为2500亿美元的银行 - 日益集中的资产正在加速以较少的资源扼杀较小的区域和社区银行。

  SunTrust首席执行官威廉罗杰斯在交易宣布当天表示,“业务一直在变化,并且将会发生变化。”“这使我们有机会成为绝对最具竞争力的银行。”

http://magdakalas.com/quyuhebing/254.html
点击次数:??更新时间2019-06-07??【打印此页】??【关闭
  • Copyright © 2002-2017 DEDECMS. 织梦科技 版权所有  
  • 点击这里给我发消息
在线交流 
客服咨询
【我们的专业】
【效果的保证】
【百度百科】
【因为有我】
【所以精彩】